文|ho侯神
编辑|ho侯神
腾讯投资，看着毫不声张，结果账面又多了好几个亿，大伙最近都在聊。亚玛芬体育，老铺黄金，两家公司，腾讯投钱的时候，围观群众都觉得不就是买个票，谁差这点席位。等到出分，大写的服气，浮盈加起来百亿港元。怎么做到的，运气？不是，眼光，这毒辣是真的靠实力。
创投圈前些年流行科技，互联网大厂卷AI，投芯片投新能源，消费被看成弱项。机构闭门会，消费组缩编，各类分析、公众号爽文一水儿“科技改变世界”，谁还敢大张旗鼓涌去消费赛道。腾讯，不跟风，反着来，在消费圈子里买了俩票，亚玛芬体育和老铺黄金，安利一波，收获浮盈，真两笔都不是小钱，简直跟抢银行一样。
亚玛芬体育，先说始祖鸟，那几年户外风没起来，谁穿始祖鸟，都是极限玩家，极地穿越，攀岩翻山。腾讯2019年跟安踏一起，凑钱买亚玛芬，出资1.25亿美元，只拿到了大概5.6%股份，控股啥的跟腾讯完全没关系，控方是安踏。大伙嘲“财团小股东”，搭车混个脸熟。科技圈都在造芯片，腾讯在买户外装备，机构分析师一脸不解。后面事说爆就爆，始祖鸟成了社交货币，各地店门前队伍排到马路，抢购画面跟炒楼似的。腾讯坐着收钱，不用管渠道，不用操心供应链，安踏给做运营，始祖鸟品牌根正苗红，越变越值钱，市值爆到两百多亿美元，腾讯持股被稀释，还能赚五十多亿，白嫖安踏运营能力，谁家基金能玩得比这更溜？
老铺黄金，更邪乎，很多投行分析都忽略了，传统珠宝市场早就被周大福老凤祥瓜分干净，街头金店到处都是，谁还缺黄金首饰？人家就偏不信邪，主打古法黄金，群体极窄，产品又贵，腾讯去年上市前冷不丁入局，投了3500万美元，直接吃了4%股，上市当天，大盘还稳着，老铺黄金直接飙了，发行价40港元，第二天奔着几百港元，上层大哥都蒙了，港股第一妖，这一波简直都变金融段子了。年轻人不欠黄金，玩的是设计感，仪式感，古法手艺加文化包装，黄金变社交货币，腾讯踩准了点，不动声色就又赚了几十个亿。
讲到这俩投资，网上有人觉得这就是运气成分，谁知道疯不疯。细品腾讯做法，却发现都是深思熟虑，不是单纯拍脑门。亚玛芬那票，腾讯不冒头做主，知道自己不擅长干实业，把船舵交给安踏，品牌升级全靠安踏渠道、供应链经验，腾讯只做后排小股东，收钱看戏，省事又高效。伯希和投资也好，紧贴户外消费升级，始祖鸟平替品牌，户外市场又能下场捡钱。一盘棋连着下，不追热点，只找刚需，风险控制，利润爆炸。
消费行业，说穿了不比科技那套搞专利、拼算法，搞网红、搞流量，短期赚快钱，长期容易暴死，竞品扎堆，渠道互卷，毛利天天被拦腰砍。腾讯懒得跑奶茶店排队，不跟风投潮牌，不是投运气，是找金刚钻，啥叫慢变量，品牌能撑得住周期，调性能抓住消费者，大环境晃动，都能稳住需求。中国人口基数摆着，户外运动刚兴起，14亿人口，只要有小创新，随时能孵化大企业，投资品牌力比投窗口期稳太多。
特别像黄金市场，老铺黄金小众路线，不拼价格，不拼渠道，拼文化，年轻人黄金手镯不只是投资，更是个性标签，古法工艺加复古设计，占领美学细分赛道。腾讯买的是消费升级逻辑，不是传统刚需，没人敢赌爆发，腾讯投了就把这个“有可能”的牌给押住了，上市爆涨让所有分析师掉了下巴。
过去几年消费赛道被唱衰，机构全跑科技，腾讯反手两刀，站在慢变量那头等着，别人熬不过周期，它能等慢钱。对比那些跟风投资机构，追着直播带货、奶茶品牌火爆就砸钱，结果品牌一起凉，退出难、估值虚，亏得比上网还快。腾讯耐心一点，连投带控股，有技术有市场，不操太多心，收益一直归自己。
现在港股消费三姐妹老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪冰城，一季杀出来，连带背后投资机构全赚成了段子主，一批明星基金赚大了。今年全球并购潮里，消费成了抢手货，港股并购基金添了一堆新玩家。
腾讯一个动作告诉大家，消费的机会不是靠抄短线，而是靠看趋势，慢变量里才有大钱。品牌不是快餐产品，运营不是一天就能练成，投资也不是只追概念火热，腾讯算是给全行业上了一课：消费行业不轻松，赚的是长钱，不是快钱，慢变量才是胜负手。
这才是消费本质，资本还是会回归理性，看企业能不能做得扎实，市场有没有真实需求，品牌力是长线护城河。谁敢说中国消费没有未来？谁还敢说腾讯只是下注纯运气？没耐心才真正亏到姥姥家。
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